Los riesgos de que el Gobierno se salte hasta por tres años el cumplimiento de la Regla Fiscal

Confis autorizó cláusula de escape. "Abre puerta al endeudamiento sin freno", dicen expertos. Vendrían demandas.

El ministro de Hacienda, Germán Ávila Plazas, en Cartagena. Foto: Asobancaria

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Noelia Cigüenza Riaño

SUBEDITORA10.06.2025 15:50 Actualizado: 10.06.2025 20:30

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El Ministerio de Hacienda que lidera Germán Ávila podrá suspender hasta por tres vigencias el cumplimiento de la Regla Fiscal, es decir, podrá gastar más de lo previsto.

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El Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) votó a favor de activar una cláusula de escape que permite saltarse las metas de la norma debido a un hecho sobreviniente o no esperado. Sin embargo, el Gobierno no lo ha hecho oficial; esperaría a anunciarlo hasta el viernes en la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo.

La regla fiscal es una norma que actúa como un límite que evita que los gobiernos se endeuden en exceso. Sin embargo, contempla esta cláusula para eventos extraordinarios o que comprometan la estabilidad macroeconómica del país, como ocurrió en el gobierno de Iván Duque por la pandemia del covid-19. Su activación requiere aprobación del Confis y un concepto previo no vinculante del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf).

Si bien el Gobierno se había propuesto llegar este año a un déficit de 5,1 por ciento del producto interno bruto (PIB), los diferentes analistas del mercado aseguran que se podría elevar y cerrar por encima de 7 por ciento, lo que representaría el mayor nivel desde que se tiene registro, sin tener en cuenta la pandemia.

"El déficit fiscal llegaría este año hasta el 7,5 por ciento del PIB, el segundo más alto en 121 años de historia económica moderna, solo superado por el 7,8 por ciento registrado durante la pandemia", advirtió Luis Fernando Mejía, director del centro de pensamiento Fedesarrollo.

De llegar a estos niveles, el Gobierno no cumpliría la regla. Sin embargo, al activar la cláusula se podría saltar las metas establecidas. El problema, para los analistas, es que hoy en día no existe un hecho extraordinario que justifique tal decisión, sino que se da por una situación fiscal complicada.

"Enviará una señal preocupante de incertidumbre y debilitamiento institucional. Con una deuda neta que ya bordeó en 2024 el 60 por ciento del PIB —cerca del límite de sostenibilidad del 70 por ciento— y un pago de intereses que representa cerca del 5 por ciento del PIB, el país enfrentará un panorama de mayor endeudamiento, menos espacio para el gasto social y creciente presión sobre las finanzas públicas", afirmó José Mauricio Salazar, director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana.

Pesos colombianos. — Gobierno busca saltarse la regla fiscal. Foto:OSCAR GIRALDO

Las alertas de los expertos

Las reacciones no se han hecho esperar. Para el exministro de Hacienda y actual rector de la Universidad EIA, José Manuel Restrepo, suspender la regla sin la existencia de un hecho extraordinario que lo justifique es abrir la compuerta al gasto desbordado, al endeudamiento sin freno y a la pérdida total de la disciplina macroeconómica. "Descalificar la regla fiscal es desconocer su importancia y necesidad y nos lleva a la ideología de gastar, gastar y gastar sin control alguno", sentenció.

Según José Ignacio López, director del centro de estudios económicos Anif, al invocar la cláusula de escape de la Regla Fiscal, el Gobierno busca tener un déficit fiscal más alto con graves consecuencias para el nivel de deuda y tasas de interés más altas para el sector público y privado.

"Es cierto que el Gobierno heredó grandes retos en materia fiscal, pero su compromiso por la estabilidad macroeconómica pasa por apretarse el cinturón y reducir lo más que pueda el gasto en burocracia. Al invocar la cláusula, el mensaje que interpretarán los mercados financieros es que el Gobierno prefiere gastar, en lugar de estabilizar las finanzas públicas", manifestó.

También el exviceministro de Hacienda, Juan Alberto Londoño, aseguró que debido a esta decisión Colombia pagará mayores intereses, habrá una salida de capitales y menos recursos para la inversión. "Existe un gobierno irresponsable que acabó con la disciplina fiscal", aseveró.

Según María Claudia Lacouture, presidenta de Amcham Colombia, romper este compromiso, en lugar de adoptar medidas de austeridad y eficiencia del gasto, podría aumentar el riesgo país e impactar la calificación crediticia del país. Igualmente, elevaría el costo de endeudarse y alejaría la inversión extranjera.

¿Qué está por venir?

Los analistas están expectantes por conocer la justificación de la cláusula de escape y el plan de ajuste fiscal que dará a conocer el ministro Ávila este viernes en la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo.

Germán Ávila Plazas, ministro de Hacienda, en el congreso de Asobancaria. Foto:Asobancaria

"Es crucial que el Gobierno anuncie un plan de ajuste creíble en la publicación del marco fiscal, con el fin de evitar un deterioro adicional de la prima de riesgo, lo cual tendría repercusiones negativas sobre la recuperación del crecimiento económico", opinó Mejía.

Según el director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, esta medida, tal y como está planteada, exige mayor transparencia en las cuentas públicas y un plan concreto que explique cómo esta herramienta de “escape” contribuirá verídicamente a una senda fiscal sostenible.

"Este panorama reafirma que Colombia no necesita soluciones transitorias, sino un verdadero plan de ajuste que combine responsabilidad fiscal con visión de largo plazo", indicó.

¿Vendrían demandas?

El presidente del Consejo Gremial Nacional, Camilo Sánchez, ya anunció una posible demanda hacia el Gobierno por la suspensión de la regla fiscal a través de esta cláusula de escape. Dijo que el Ministerio debió hacer antes un análisis de lo que cuesta económica y socialmente esta medida.

"Vamos a estudiar la forma de demandarlo. Es muy peligroso para la economía del país. Se convierte en un crédito obligatorio que le quita capital a las empresas. Es una forma de hacer una tributaria escondida. Las afugias financieras no pueden poner en riesgo a las empresas", sentenció.

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